Товарные фьючерсы: цены на газ и фондовый рынок

Как рекомендовали древние греки, для начала договоримся о понятиях.

Одна Британская тепловая единица (British thermal unit) равна 1054 - 1060 джоулям, или 252 - 253 калориям. В последнее время она часто применяется в составе связанной единицы - БТЕ/час.

Один баррель нефти содержит приблизительно 5.825 млн. БТЕ. В одном кубическом метре природного газа - около 35.8 тыс. БТЕ. Нефть принято котировать в USD/bbl. То есть в долларах США за баррель. Но контракты на поставку газа - хоть фьючерсные на биржах, хоть внебиржевые между компаниями - базируются на цене БТЕ. Традиция такая - с давних времен.

Биржевые котировки цен на природный газ можно найти на сайте ueex.com.ua/rus/exchange-quotations/natural-gas/ - данные представлены в удобном виде с использованием диаграмм и инфографики.

Обратите внимание на "приблизительно" и "около". Дело в том, что БТЕ была установлена для некой эталонной смеси. А где, когда и при каких обстоятельствах вы встречали живой эталон в нашей реальной жизни? Фактические нефть и газ отличаются от идеальной абстракции. К тому же энергозаряженность галлона нефть или куба газа варьируется в некоторых пределах. Это связано с тем, что состав углеводородного топлива непостоянен. Групповой, химический и фракционный состав немного колеблются. На этом заканчивается даже практическая теория. И начинается совсем не теоретическая практика.

Внебиржевые контракты - контракты, заключаемые непосредственно между компаниями, - обязательно ориентируются на биржевые котировки. Следует отчетливо понимать, что биржу передвигают вверх и вниз не столько ясный расчет и трезвый рассудок, сколько шквалы страстей и ураганы эмоций. И зачастую так передвигают, что дух захватывает. 

Особенно это относится к сырьевым и товарным фьючерсам. Поэтому - особенно при заключении долгосрочных договоров - вводятся всевозможные оговорки, касающиеся ценообразования. Они называются защитными. Это естественно. Покупатель не желает переплачивать. Продавец не хочет продешевить.

Текущая цена действующего долгосрочного контракта может отличаться от сиюминутной биржевой котировки. Однако, во всех вменяемых случаях, это отклонение составляет лишь не очень многие проценты. Не может внебиржевая цена отпрыгнуть от биржевой в несколько раз - ни в ту, ни в другую сторону. Законы рынка не позволят. Заодно этого не допустит могучий отряд изощренных в тактиках и стратегиях рыночных арбитражеров. К тому же для реализации собственных торговых идей у этих мастеров биржи бывает достаточно много денег. Это - в придачу к высочайшей квалификации.

И еще один вопрос навязчиво крутится в воздухе вот уже много лет. Добыча и транспорт компании стабильны на протяжении долгого времени. Казалось бы, воротилы NYMEX, двигая цену газа вверх-вниз, должны были бы оказать хоть сколько-нибудь заметное воздействие на акции так называемого "народного достояния". Если, конечно, рассуждать строго логически. Однако котировки акций многих газовых компаний почти не имеют корреляции с котировками природного газа - хотя фактически он является их единственной продукцией. Значит ли это, что фондовый рынок не имеет никакого отношения к реальной жизни людей и вещей? Или здесь кроется нечто иное? А если так, что именно кроется?